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克拉克森研究:新冠肺炎疫情对航运市场的潜在影响(第四版)

2020-03-19 12:20:52

  随着新冠肺炎Covid-19疫情在全球范围内升级, 我们掌握到更多市场数据和信息,基于之前报告中的分析框架,克拉克森研究对新冠肺炎疫情对航运市场影响的报告发布第四版更新。虽然目前情况变化依然存在不确定性,我们仍旨在提供新冠肺炎对航运市场潜在影响的详细分析而非简单的新闻报道追踪。

  报告全文会发送给克拉克森研究预测咨询成员企业,我们的影响报告会持续更新,另外我们近期即将发布单独的疫情对新造船市场影响报告和油价下跌对海工市场影响评估报告。如果我们的数据库、报告对您的工作有所帮助也请联系我们了解更多。

  运费市场

  截止3月6日,我们的克拉克森海运指数(涵盖4个航运细分船型市场)较今年初下滑, 但是该指数在近期已连续上涨4周,年初至今平均值较去年同期上升22%,同时较过去10年该指数平均值高19%。不同于其他单一细分市场指数,各个航运细分市场综合在一起更为复杂,同时近期燃油价格变动对船舶收益的影响在克拉克森海运指数上得到更好的体现。截止3月13日,OPEC+谈判失败以及潜在原油供给大幅增加推动油轮市场上涨,克拉克森海运指数大幅上升至26419 美金/天,其中VLCC的收益已经达到 279000美金/天。同期散货船市场收益小幅改善,但主要集中在中型船舶。

  海运贸易

  对各航运细分市场潜在的影响程度不同, 未来潜在的贸易恢复程度也不相同。疫情发生前的市场趋势也是影响市场的重要因素, 某些时候该趋势由于疫情而被放大。有关我们对各细分市场影响的最新评估,请参见报告7-8页。其中,针对于海运贸易量的预测中,我们初始的海运贸易模型显示在基准情境下,全球海运贸易(以吨海里计)在2020年增长2%,在低情境下则下滑0.2%(疫情爆发前,预测海运贸易增长3.0% / 2009年海运贸易下滑4%)。在市场环境多变的情况下,我们将监控变化的发展,随着更多数据公布,有可能将之前低情境下的预测改为基准情境。

  油价影响

  除了支撑油轮市场, 原油价格大幅下跌使得船舶燃料成本下降(进而支撑船舶收益上升),同时低硫油和高硫油之间价差缩小的速度正在加快(部分主要港口的高低硫燃油价差已经缩小至约100-150美金/吨),环保型船舶以及安装脱硫设备船舶相对普通船舶的收益差价也在缩小(其中好望角型散货船中安装脱硫设备的船较普通船舶的日收益“溢价”水平由10000美金/天减少至4000美金/天)。这种趋势有可能再次逆转, 但考虑到潜在全球石油供需上的较大波动,目前任何推测都非常困难。此外,油价的大幅下跌对海工市场投资者情绪产生非常大的影响。

  造船市场

  中国船厂的生产活动正在逐渐恢复, 但新船交付在未来数月中仍会受到影响 (2月中国船厂交船量为过去15年单月最低水平),潜在影响短期船队增速。当前迹象表明全球新船交付风险逐步由船厂过渡到船东。全球疫情发展和旅行控制使得越来越多船东面临接船困境,同时经济和财务风险正在加大。2020年上半年新造船订单预期大幅下调,疫情直接影响船东和船厂的项目谈判进程。全球经济的担忧直接影响投资者情绪,同时更多的环保型订单在目前情况下可能面临取消或延后,反映了对船舶技术的不确定性仍存担忧。新造船手持订单可能会进一步下滑。疫情对修船厂活动干扰导致全球船队中因安装脱硫设备而暂时离开市场的运力占比下滑至1.2%(之前预计为1.8%):这一趋势有可能在2季度或3季度改变,有助于航运市场供需平衡, 不过这取决于船舶安装脱硫设备的执行情况。

 



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